Согласно данным Bloomberg, общая стоимость объявленных сделок в квартале, завершившемся в сентябре, оказалась примерно на 10% ниже показателя за аналогичный период прошлого года. При этом с начала года объем объявленных сделок достиг 3,8 трлн долларов, поэтому рынок по-прежнему сохраняет возможность превысить рекорд 2021 года, когда стоимость M&A-сделок превысила 5 трлн долларов.
Для достижения этого результата участникам рынка предстоит учитывать целый ряд факторов. Среди них - риск нового цикла повышения процентных ставок, растущая обеспокоенность последствиями развития искусственного интеллекта и предстоящие промежуточные выборы в США, которые могут повлиять на сроки реализации некоторых крупных сделок. «Я ожидаю, что динамика, которую мы наблюдали в первой половине года, сохранится, хотя и в более спокойном темпе», - сказал Бен Уилсон, соруководитель североамериканского подразделения по слияниям и поглощениям JPMorgan Chase в Нью-Йорке. По его словам, экономическая и стратегическая логика многих потенциальных сделок остается прежней.
За последние годы компании и их консультанты научились проводить крупные сделки даже в периоды высокой неопределенности. Рынок M&A продолжал работать на фоне конфликтов в Европе и на Ближнем Востоке, перебоев в глобальных цепочках поставок и торговых споров, которые меняли привычные отношения между странами и компаниями. Одним из новых факторов риска стала перспектива агрессивного повышения процентных ставок центральными банками в ответ на инфляцию, связанную с продолжающейся уже восьмой месяц войной в Иране. Федеральная резервная система в сентябре впервые более чем за три года повысила ставку, что может отразиться на стоимости финансирования сделок и операций по приобретению компаний за счет заемных средств.
При этом консультанты отмечают, что интерес к крупным и сложным сделкам среди советов директоров остается высоким. Дженни Хохенберг, глобальный руководитель практики слияний и поглощений Freshfields, заявила, что многочисленные потрясения пока не привели к долгосрочному изменению настроений. «Было много сбоев, но они, похоже, не привели к долгосрочным последствиям, - сказала Хохенберг. - Люди считают, что такая возможность выпадает раз в жизни, чтобы заключить определенные сделки. Они пользуются благоприятной нормативно-правовой средой, которая способствует одобрению сделок».
Среди заметных сделок третьего квартала стала покупка Uber Technologies (UBER) немецкой компании по доставке еды Delivery Hero (DHER.DE) примерно за 13 млрд евро, или 14,7 млрд долларов. Alimentation Couche-Tard, в свою очередь, договорилась о приобретении польской сети магазинов шаговой доступности Zabka Group почти за 33 млрд польских злотых, или 8,6 млрд долларов. Активность наблюдалась и на рынке недвижимости. Сделка по приобретению британской компанией Segro (SGRO.L) лондонского инвестиционного фонда недвижимости Prologis (PLD) стоимостью 14 млрд фунтов стерлингов, или 18,6 млрд долларов, стала одним из признаков продолжающегося бума поглощений в Великобритании.
Еще одним крупным событием стала продажа команды Национальной футбольной лиги Seattle Seahawks почти за 10 млрд долларов. Сделка вошла в число крупнейших событий необычно активного периода на рынке спортивных слияний и поглощений. Несмотря на замедление активности в третьем квартале, рынок M&A сохраняет значительный объем сделок с начала года. Чтобы превысить рекорд 2021 года, участникам рынка придется проводить крупные операции на фоне неопределенности вокруг ставок, регулирования и последствий развития искусственного интеллекта.
