В опросе приняли участие представители 90 суверенных фондов и 54 центральных банков. Большинство респондентов заявили, что в условиях торговых конфликтов, нарушений логистических цепочек, ограничений судоходства, а также войн в Украине и на Ближнем Востоке приоритетом становится создание более устойчивых инвестиционных портфелей.
Порядка 80% участников исследования назвали проекты в сфере энергетической безопасности и инфраструктуры энергетического перехода наиболее привлекательными направлениями для долгосрочных инвестиций. В результате доля инфраструктурных активов в портфелях суверенных фондов в 2026 году увеличилась до 9%. Дополнительный интерес к энергетическим проектам подогревает стремительное развитие искусственного интеллекта, требующего масштабных энергетических мощностей и современной инфраструктуры.
Руководитель исследовательского подразделения Invesco Бенджамин Джонс отметил, что инвесторы вынуждены пересматривать традиционные подходы к диверсификации. По его словам, в условиях инфляционных потрясений, геополитической фрагментации и высокой концентрации рынков устойчивость портфелей становится уже не преимуществом, а необходимым условием.
В отчете также отмечается, что традиционная роль государственных облигаций как инструмента диверсификации ослабла, поскольку в последние годы они все чаще демонстрируют положительную корреляцию с рынком акций. Это заставляет инвесторов уделять больше внимания ликвидным и реальным активам. Серьезную тревогу вызывает и будущее американской валюты. Если в 2024 году лишь 20% центральных банков считали высокий государственный долг США угрозой для долгосрочного статуса доллара как мировой резервной валюты, то теперь такой точки зрения придерживаются уже 61% опрошенных.
Несмотря на то что конфликт между Израилем, США и Ираном временно поддержал курс доллара, который с начала года укрепился примерно на 3%, многие аналитики полагают, что сохраняющаяся политическая неопределенность в США и рост долговой нагрузки могут ослабить позиции американской валюты в перспективе. При этом большинство участников исследования не видят полноценной альтернативы доллару, поэтому ожидают постепенного, а не резкого снижения его роли. Если в 2022 году лишь 12% респондентов прогнозировали ослабление статуса доллара в течение пяти лет, то теперь этот показатель вырос до 29%.
Кроме того, некоторые финансовые институты начали пересматривать сотрудничество с американскими кастодианами, контрагентами и клиринговыми организациями. Один из европейских центральных банков уже сменил хранителя активов, а представитель одного из центробанков Латинской Америки сообщил о создании новых партнерств с кастодиальными банками за пределами США на случай возможного ухудшения геополитической ситуации. Вместе с тем один из опрошенных представителей центрального банка предупредил, что подобные решения могут быть восприняты Вашингтоном как недружественный шаг. Еще одной заметной тенденцией стало увеличение интереса к золоту: около трети участников исследования сообщили, что намерены нарастить золотые резервы в рамках дальнейшей диверсификации своих активов.
